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金融月报

发布时间:2019-09-13 20:32:20

金融:月报 2012-06-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、上期市场回顾上月涨跌幅回顾(5月15日-6月14日)::申万保险行业指数上涨5.68%,强于沪深 00指数(+7.86%);申万券商行业指数上涨-0.28%,强于沪深 00指数(1.9%)。重点公司中,中国平安(+10.1%)、中国太保(7.4%)、中国人寿(2.24%)华泰证券(15.8%)。

二、行业重点数据中国平安(601 18)—1-5月份保费收入公告根据中华人民共和国财政部《企业会计准则解释第2号》以及《保险合同相关会计处理规定》,本公司控股子公司中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司及平安养老保险股份有限公司于2012年1月1日至2012年5月 1日期间的原保险合同保费收入分别为人民币6,614,460万元、人民币4,017,9 5万元、人民币7,175万元及人民币281,92 万元。

【点评】中国平安2011年1-9、1-10、1-11、1-12月、2012年1月、1-2月、1- 月、1-4月、1-5月累计保费收入同比增速分别为 .02%, 1.96%, 1.12%、-8.446%、-10. 6%、14.24%、-1 . 7、7.7%、8.9%,累计保费收入增速稳步回升。2012年1-5月份寿险业务保费收入同比增速为 .15%,1- 月及1-4月份分别为-24%及2%,寿险保费收入增速也稳步回升。产险1-5月份保费收入同比增速为19.26%,1- 月及1-4月份均为18.49%,产险保费收入增速也稳步回升。中国平安股价上半年走势符合我们前期判断。对于下半年,因自2012年6月8日起央行下调金融机构人民币存贷款基准利率25个基准点,意味着减息周期开启,有利于寿险产品销售,我们预计未来寿险保费收入同比增速将持续改善,将公司评级从“持有”上调至“买入”。

中国太保(601601)—1-5月份保费收入公告2012年1-5月份保费收入公告—本公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司于2012年1月1日至2012年5月 1日期间根据《保险合同相关会计处理规定》(财会[2009]15号)要求的累计原保险业务收入,分别为人民币456亿元、人民币290亿元。

【点评】中国太保2011年1-9、1-10、1-11、1-1月、2012年1月、2012年1-2月、1- 月、1-4月、1-5月份累计保费收入同比增速分别为12.22%、11.81%、11.56%、11.04%、 .26%、0%、2.49%、0.66%、1.9%,同比略有上升。太保1-5月寿险保费收入同比增速为-1.7%,1- 月及1-4月份分别为-0.6%及-2.8%,同比略有回升。

1-5月产险保费收入增速为8.2%,1- 月及1-4月份分别为8.9%及6.9%,同比上升。对于下半年,因自2012年6月8日起央行下调金融机构人民币存贷款基准利率25个基准点,意味着减息周期开启,有利于寿险产品销售,我们预计未来寿险保费收入同比增速将持续改善,将公司评级从“持有”上调至“买入”。

中国人寿(601628)—1-5月份保费收入公告本公司于2012年1月1日至2012年5月 1日期间累计原保险保费收入约为人民币1,540亿元。

【点评】2011年中国人寿1-9、1-10、1-11、1-12月份寿险保费收入同比增速分别为-1.49%,-2.82%,- .46%、-4.4%;进入到2012年中国人寿1月份保费收入增速为11%,1-2月份,为-6.14%,1- 月份为-7%,1-4月份-8.52%,1-5月份-7.5%,跌幅小幅收窄,但中国人寿寿险保费收入增速在保险三巨头中改善最差。我们已看到1-5月份在央行未下调基准利率的情况下,寿险三巨头1-5月份寿险保费收入增速均出现小幅增长态势,说明央行两次调降存款准备金率稍许起到了缓解市场资金价格的作用,减轻了其他理财产品高收益对寿险产品销售的负面影响。在央行6月8日降息后,我们认为保险行业寿险产品销售收入增速将在下半年加速改善,因此我们上调中国人寿评级从“持有”至“买入”。保险行业推荐顺序依次为中国平安、中国太保,中国人寿因市占率逐年下降及寿险保费收入增速改善最差排在最后。

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