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金融:两融交易继续增长 券商板块估值下移

发布时间:2019-10-11 22:51:22

金融:两融交易继续增长 券商板块估值下移 2010-05-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容摘要:

本周融资融券交易继续增长,两所融资融券交易额突破6亿元。根据上交所数据,5月14日融资融券交易总量为4.2 元,交易结构仍以融资交易为主,占比维持在98%。股指期货方面,随着5月份合约交割期限的临近,6月份交易量占比上升,所占比例首次超过10%。从持仓比例来看,本周近期股指期货合约持仓比例进一步下降,其中IF1005合约持仓比例下降到低于 %,IF1006合约的持仓比例低于15%。

106家券商营业收入同比增长87.64%,实现净利1020亿。数据显示,2009年度106家证券公司全年实现营业收入2 47. 9亿元,同比增长87.64%;实现净利润1019.59亿元,其中盈利104家。经纪业务依然是券商最重要的营业收入来源,占比80.74%。

今年118家首发公司超募810亿元,4月 5家企业境内外IPO融资52.9 亿美元。根据wind统计,今年开始招股并已经完成IPO的上市公司中,有116家公司实际募集资金超过拟募集资金数,只有两家公司没有实现超募。118家公司的计划募集金额为59 . 亿元,而实际募集到的资金额高达140 .8亿元(未扣除发行费用),超募金额达到810.5亿元,平均每家公司超募资金6.9亿元。另据清科研究中心发布数据,4月份共有 5家中国企业在境内外资本市场上市,合计融资52.9 亿美元。其中,10家获VC/PE支持的企业在境内上市,2 家VC/PE机构平均获利27.02倍。

券商直投渐显持续盈利模式。统计显示,自中金、中信于2007年9月首批获直投试点至今,已有16家券商获得直投业务试点资格。有评论认为,直投业务的快速上马,将革新券商以经纪业务为主、靠天吃饭的既有盈利模式,使高端投行业务有了更大的价值实现空间,不少券商甚至形成了“保荐+直投+财务顾问”的垂直业务链,在创业板中涌现巨大市场空间。

本周A股市场资金净流出态势相比上周有所减缓,券商板块估值水平下移。全部A股市场资金净流出455.06亿元,比上周净流出资金减少157.72亿元。其中,本周资金流入46 .84亿元,流出5088.90亿元。证券板块本周资金净流出11.69亿元,比上周净流出资金增加15.95万元,其中,资金流入110.56亿元,流出122.26亿元。随着券商板块股价的向下调整与估值水平下移,一些券商的投资价值逐渐显露。维持证券行业“跟随大市”评级,维持中信证券(6000 0)与国元证券(000728)“增持”评级。

海通证券(6008 7)亦逐渐开始显示出投资价值。

一、沪深两市融资融券愈6亿,股指期货量价齐升本周融资融券交易继续增长,两所融资融券交易额突破6亿元。根据上交所公布截至5月14日最新数据,融资融券交易总量为4.2 元,周环比增长 4.56%,环比增速上升2.58个百分点。从日环比数据来看,本周融资融券交易总量上升趋势仍未改变,日环比增长率维持在5%上下。

从交易结构来看,综合一个多月的数据情况,我们认为短期内以融资交易为主的格局难以改变。与之前相同,本周融资交易的比例维持在98%左右。从周环比来看,本周融资环比增速低于融券环比增速:本周融资余额环比增长 4.21%,融券余额环比增长59.2 %。

依据上交所数据,截止5月7日,本周融资融券余额前三甲仍然为中国平安(601 18)、长江电力(600900)与贵州茅台(600519)。

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